РОССИЯ 24/7
Центробанк РФ в 2026 году сохранит тенденцию к уменьшению базовой процентной ставки — к декабрю её величина может приблизиться к показателям трёхлетней давности, считает первый заместитель председателя правления Сбербанка Анатолий Попов. В беседе с агентством “Прайм” перед стартом ПМЭФ он также объяснил, какие факторы могут замедлить этот процесс, как смягчение монетарной политики отразится на корпоративных займах, какие валюты предпочитает бизнес и какие перспективы у фондового рынка. Интервьюер — Зульфия Хамитова.
— Основные экономические показатели указывают на вероятность очередного сокращения ставки на 50 базисных пунктов в июне.
Ключевыми аргументами выступают умеренные темпы роста цен и признаки замедления экономической активности. Мониторинг предпринимательской среды, осуществляемый регулятором, фиксирует последовательное уменьшение кадрового дефицита. Население демонстрирует снижение инфляционных прогнозов, а устойчивость национальной валюты способствует удешевлению импортной продукции.
Однако увеличение темпа снижения ставки до 1 п.п. маловероятно из-за опасений ЦБ относительно рисков ускорения инфляции на фоне нестабильности ближневосточного региона. Это создаёт определённую неопределённость в прогнозах.
— Наши сценарии варьируются в зависимости от развития событий в Ормузском проливе. При восстановлении судоходства в течение квартала базовая ставка способна достичь 12% через последовательные сокращения по 0,5 п.п.
В случае продолжительной блокады глобальный экономический рост может сократиться на 1,5–2 п.п. (до 1,5%), а мировая инфляция — увеличиться на 2–3 п.п. Для России это может означать умеренный рост цен как следствие интеграции в мировую экономику.
Подобный сценарий вынудит регулятор сохранить консервативный подход, что может привести к уровню ставки около 14% к концу года.
— Динамика выдачи корпоративных кредитов демонстрирует минимальный рост. За первые три месяца 2026 года объём займов юрлиц остался неизменным. Хотя спрос на финансирование превышает показатели 2025 года, он сдерживается жёсткой денежно-кредитной политикой и авансированием госзаказов предприятиями, работающими с бюджетными средствами.
Постепенное смягчение ставки поддержит рынок, однако ожидать стремительного роста кредитной активности не стоит.
Прогнозируемый прирост кредитования юридических лиц за 2026 год составит порядка 10–12%.
— Качество кредитного портфеля сохраняет стабильность, но отдельные отрасли испытывают сложности из-за влияния высокой ставки и сильного рубля. В зоне риска — лизинговые операции, агропромышленный комплекс, металлургия, лесная промышленность и сегмент машиностроения, ориентированный на внутренний рынок. Наблюдается эффект “голландской болезни”: укрепление рубля при росте сырьевого экспорта снижает конкурентоспособность отечественных производителей перед иностранными аналогами.
— Доля займов в валютах дружественных государств сейчас достигает 8%. Перспективы роста зависят от доступности ликвидности. Что касается долларов и евро, Сбербанк последовательно сокращает их долю в портфеле: за 2025 год показатель уменьшился с 6% до 4%, а к концу 2026 года может составить 3%.
Параллельно с этим мы развиваем новые инструменты финансирования, включая кредитование в драгметаллах.
— В 2024 году стартовали с золота, позже добавили серебро и платину. По данным на первый квартал, доля металлических займов достигла 1% корпоративного портфеля. Этот инструмент востребован преимущественно в отраслях, связанных с добычей соответствующих металлов, где производство служит естественным хеджированием.
Учитывая спрос, мы планируем расширить линейку продуктов, включив палладий, чтобы предложить клиентам больше вариантов финансирования.
— В условиях санкций компании чаще открывают валютные депозиты в юанях и рупиях. Основные клиенты — участники внешнеэкономической деятельности.
Такие депозиты позволяют диверсифицировать активы и повысить доходность через инструменты вроде бивалютных вкладов или предоплаченных форвардов.
Рупийные депозиты популярны у компаний, уже работающих с Индией: импортёры используют их для фиксации выгодного курса. Также растёт интерес со стороны предприятий, рассматривающих рупию как инструмент хеджирования валютных рисков наряду с юанем.
— Объёмы международных транзакций значительно выросли при одновременном снижении комиссий. Мы обеспечиваем расчёты более чем в 120 странах, включая ключевых партнёров: Китай, Индию, Беларусь, Турцию.
— В 2025 году состоялось три IPO — значительно меньше, чем в предыдущие периоды. Самым крупным стало размещение “Дом.РФ”, в котором мы участвовали. Оно стало рекордным по объёму и признано успешным.
Многие эмитенты отложили выход на биржу из-за текущей ставки, но не отказались от планов. В 2026 году ожидаются единичные размещения, однако осенью возможно открытие “окна” для IPO. Мы прогнозируем рост интереса ин
Источник: http://1prime.ru/20260529/sberbank-870309040.html
