РОССИЯ 24/7
В мае рубль заметно укрепляется, и к лету отметка в 70 рублей за доллар уже выглядит реально. При каких обстоятельствах это может произойти, куда направится курс в дальнейшем и какие последствия это принесёт экономике, проанализировал издание «Прайм».
Тренд поражает
Окончание прошлой недели ознаменовалось тем, что внебиржевой курс опустился ниже 73 рубля за доллар, установив новые минимумные показатели с 2023 года.
Эксперты указывают, что основным фактором текущей «идеальной бури» являются резко завышенные цены на энергоносители. Вооружённый конфликт на Ближнем Востоке почти полностью блокировал Ормузский пролив, что вызвало нехватку поставок на глобальном рынке.
В майском выпуске «Обзора рисков финансовых рынков» Банка России указано, что рост цен на нефть приводит к увеличению притока валютных средств в страну. Выгода от экспорта расширяет количество долларов и евро в отечественной валютной системе, оказывая поддерживающее воздействие на рубль.
Дополнительно, сохраняющаяся высокая ключевая ставка в 14,5 % делает рублевые депозиты и облигации весьма привлекательными. Это снижает интерес к покупке валюты, однако рубли остаются популярными среди инвесторов.
К тому же, министерство финансов, которое преждевременно вернулось на валютный рынок, ограничилось небольшими покупками.
Замедление экономической активности также вносит свой вклад. Предприятия и частные лица менее охотно покупают импортные товары, что усиливает различие между поступающей валютой от экспортеров и её спросом.
“Сейчас всё складывается в пользу рубля: рекордные цены на нефть, повышенная ставка ЦБ, ограниченный спрос на иностранную валюту, положительный торговый баланс и умеренность Минфина”, — отмечает Александр Шнейдерман, руководитель отдела поддержки клиентов и продаж в «Альфа‑Форекс».
Новый психологический порог
Основной прогноз на период май‑июнь, представленный Александром Барышниковым, управляющим фондом «Майнинг» группы компаний «Рекорд Капитал», составляет диапазон 75‑80 рублей за доллар.
“Для стабильного фиксирования курса в 70 рублей требуется совокупность факторов: цена нефти Brent должна сохраняться выше 110‑120 долларов, а Центральный банк, возможно, будет вынужден приостановить дальнейшее снижение ключевой ставки либо усилить обязательства по продаже валютной выручки экспортёрами”, — поясняет он.
Александр Шнейдерман предсказывает, что курс будет колебаться в пределах 72‑76 рублей за доллар, однако не исключает более значительного укрепления рубля.
Тем не менее, в длительной перспективе достижение уровня 70 рублей за доллар остаётся маловероятным. По мнению экспертов, текущий рост является скорее временным явлением, а не формирующим устойчивый тренд.
Как это сказывается на экономике
Укреплённый рубль — это не абсолютное преимущество, а сложный баланс интересов различных слоёв общества.
Главный недостаток — упущенные доходы бюджета, рассчитанного при курсе превышающем 90 рублей за доллар.
“Налоговые поступления от реализации валютных доходов фиксируются в рублях. Укрепление национальной валюты автоматически уменьшает рублевый эквивалент этих доходов”, — объясняет профессор Михаил Гордиенко, кафедра финансов устойчивого развития РЭУ им. Г. В. Плеханова.
С экспортёрами ситуация тоже неоднозначна. С одной стороны, при пересчёте их долларовой выручки в рубли снижается прибыльность, что негативно сказывается на марже. С другой — из‑за рекордных цен на нефть даже с учётом укреплённого рубля доходы остаются на исторически высоких уровнях.
Для граждан и в рамках борьбы с инфляцией укреплённый рубль представляет явное преимущество. Стоимость импортных товаров, техники, медикаментов, автомобилей и комплектующих падает, что замедляет инфляцию и уменьшает ожидания её роста. Сильный рубль сейчас служит одним из главных средств ЦБ против инфляции.
“Дорогой рубль ограничивает снижение покупательной способности доходов населения и усиливает эффективность борьбы с инфляцией, способствуя социальной стабильности. Однако для экспортёров он менее предпочтителен, чем более слабый рубль”, — отмечает Александр Барышников.
30 за доллар — хорошо, 70 — плохо
Возникает естественный вопрос: что же тогда происходило в «тучных нулях», когда доллар стоил 30 рублей и это воспринималось как нормальная ситуация?
Действительно, в период с 2000 по 2014 годы курс находился в необычно узком диапазоне 25‑35 рублей за доллар. Однако сравнивать тогдашнюю экономику с современной — всё равно что сравнивать старый ламповый телевизор с актуальным смарт‑ТВ.
Кроме того, общий уровень цен вырос многократно с начала 2000‑х, а номинальные зарплаты тоже значительно возросли. Показатель в 30 рублей в 2005 году и 70 рублей в 2026‑м — это совершенно разные экономические цифры, даже с учётом инфляции.
Структура бюджета того времени отличалась: в 2000‑х годах он был значительно скромнее, а зависимость от экспортных пошлин была менее существенной.
Геополитический контекст тоже изменился: эпоха глобализации и относительно партнёрских отношений с Западом уже позади.
В целом, сам по себе номинальный курс не представляет собой показатель благосостояния, подчёркивает Михаил Гордиенко. Доллар по 30 в прежней экономической модели и по 70 в современной — это, как говорят, две совершенно разные реальности.
В макроэкономическом смысле важнее не сам уровень курса, а его стабильность. При отсутствии резких движений в ту или иную сторону экономика ощущает себя более уверенно, чем при постоянных колебаниях. Волатильность усложняет построение прогнозов и планирование инвестиций, включая формирование личных финансовых стратегий.
Источник: http://1prime.ru/20260518/dollar-869966418.html
