РОССИЯ 24/7
В пятницу ЦБ РФ приостановил полуторагодовой период ослабления монетарной политики, впервые с апреля 2025-го оставив ключевую ставку без изменений – 14% годовых. Это решение соответствовало прогнозам финансовых экспертов, а дальнейшие действия регулятора остаются неочевидными, отмечают аналитики, опрошенные РИА Новости.
Предыдущая пауза в изменении ставки была зафиксирована в апреле 2025 года, когда она оставалась на отметке 21%. Первое снижение после осени 2022-го произошло в начале лета того же года. Далее ЦБ последовательно уменьшал ставку на десяти заседаниях, причем последние два раза – всего на 0,25 п.п.
На пресс-конференции председатель Банка России Эльвира Набиуллина подчеркнула, что регулятор рассматривал исключительно вариант сохранения текущего уровня ставки.
“Перерыв в снижении ставки был ожидаем… Как и в июле, инициатива теперь переходит к Минфину и правительству”, — прокомментировал главный экономист агентства “Эксперт РА” Антон Табах.
По данным ЦБ, устойчивый рост цен ускорился до 5-6%. Годовая инфляция на 7 сентября достигла 6,3%. В базовом прогнозе регулятора к концу года этот показатель составит 6-7%. В ведомстве отметили, что инфляционные ожидания населения и компаний остаются высокими, что может замедлить процесс стабилизации цен.
Руководитель дирекции по работе с инструментами с фиксированной доходностью УК “Альфа-Капитал” Евгений Жорнист обратил внимание, что, по оценке ЦБ, проинфляционные риски усилились и превалируют над дезинфляционными факторами.
Основные угрозы роста цен связаны с дисбалансом спроса и предложения из-за повышенного внутреннего спроса (включая бюджетные стимулы и активное кредитование) и длительного восстановления производственных мощностей. Набиуллина также указала на влияние напряженности на рынке труда и внешних факторов.
Эксперт “Банки.ру” Инна Солдатенкова отметила, что перед возобновлением смягчения монетарной политики регулятору необходимо убедиться в устойчивости замедления инфляции.
Глава ЦБ заявила, что снижение ставки не будет автоматическим, а ее траектория должна обеспечить достижение целевого уровня инфляции в 4% к 2027 году.
Аналитики, опрошенные РИА Новости, сдержанно оценивают перспективы изменения ставки до конца года. Солдатенкова предполагает, что ЦБ сохранит осторожность и при ослаблении инфляционного давления может снизить ставку минимальными шагами по 0,25 п.п., доведя ее до 13,5%.
Табах допускает аналогичный сценарий при условии консервативного бюджета и стабилизации топливного рынка, но отмечает растущую вероятность сохранения ставки без изменений. Эту точку зрения разделяет Дмитрий Куликов из АКРА, прогнозирующий ставку в диапазоне 13,5-13,75% к декабрю. Жорнист ожидает еще одно-два снижения.
Сергей Клисенко (НРА) и Михаил Васильев (Совкомбанк) считают, что до конца года возможно лишь одно снижение. Наиболее пессимистичный прогноз у Дениса Попова из ПСБ: он ожидает продолжения паузы до 2027 года, когда ЦБ возобновит смягчение политики уже в первом квартале.
