РОССИЯ 24/7
В 2026 году экономика России начала преодолевать фазу перегрева, однако её развитие сдерживается дисбалансами на рынке труда. О продолжительности кадрового дефицита, динамике заработных плат и перспективах доступности ипотеки в беседе с агентством “Прайм” на полях ПМЭФ рассказал глава АКРА Владимир Гусаков. Интервью провела Мариета Манукян.
– Уровень безработицы в стране опустился до исторических минимумов. Однако этот показатель не полностью характеризует ситуацию. Более информативны темпы увеличения реальных доходов, соотношение открытых вакансий и количества соискателей. Кроме того, нехватка персонала носит структурный характер: потенциальные сотрудники могут быть доступны, но не соответствовать требованиям по локации, специализации, квалификации или графику работы.
– Наибольшая нехватка рабочей силы прогнозируется в агросекторе, транспортной логистике и отдельных сегментах перерабатывающей промышленности. Эти трудоёмкие отрасли особенно чувствительны к общему дисбалансу на рынке. Дополнительными факторами выступают сезонные колебания спроса, ограниченная мобильность населения между регионами из-за изменений транспортных маршрутов, а также повышенные потребности оборонного сектора.
Сокращение или стагнация численности трудоспособного населения сохранится в среднесрочной перспективе. Миграционные потоки вряд ли изменят эту тенденцию. В ближайшее время рост зарплат будет опережать повышение производительности, что подтолкнёт бизнес к автоматизации процессов и внедрению технологий. В таких сферах, как IT, финансы, торговля и управление, это уже реализуется благодаря прогрессу в области искусственного интеллекта.
– По базовому сценарию, реальный прирост среднемесячных зарплат в 2026 году составит около 3%, что в номинальном выражении эквивалентно 8-9%. Это вдвое медленнее, чем в предыдущие три года, что подтверждает постепенную нормализацию рынка труда.
– Рыночные ипотечные ставки на уровне 12% и ниже могут стимулировать активность заёмщиков. Текущие показатели в 19-20% остаются высокими. Наблюдаемый всплеск спроса связан с ожиданиями дальнейшего снижения процентов и возможностью рефинансирования в ближайшей перспективе.
Для льготных программ ставка не должна превышать 6%, так как они предназначены для граждан, не способных обслуживать кредиты на общих условиях.
Средняя сумма займа сейчас составляет 4,5 млн рублей с учётом первоначального взноса.
– Каков ваш прогноз по росту ВВП России в 2026 году?
– В большинстве реалистичных сценариев рост составит 0-1%, что сопоставимо с показателями 2025 года, но ниже долгосрочного потенциала. Эта динамика отражает постепенную стабилизацию после перегрева экономики.
Стоит учитывать, что общий показатель ВВП маскирует разнонаправленные тенденции: рост в розничной торговле сочетается со спадом в строительстве. Дифференциация наблюдается даже внутри отраслей — между компаниями с разной финансовой устойчивостью и рыночными позициями.
– Текущая экономическая активность остаётся на достойном уровне. Загрузка производственных мощностей достигает 78-80%, в обрабатывающей промышленности — около 70%. До пандемии такие значения считались рекордными.
Снижение ключевой ставки способно усилить потребительский спрос через доступность кредитов. Однако это лишь один из многих факторов. Долгосрочный нейтральный уровень ставки оценивается в 7-9%.
Сейчас сохраняются предпосылки для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, учитывая лаг влияния на инфляцию. Мы ожидаем снижение ставки до 12-12,5% к концу года с последующим замедлением темпов корректировки.
– К концу года инфляция вряд ли опустится существенно ниже 5%. Сохраняются риски роста цен из-за ближневосточного конфликта и эффекта от валютных операций Минфина. Годовой показатель прогнозируется на уровне 5,2-5,4%. В 2027 году при благоприятных условиях возможно достижение целевых значений.
Наибольшему риску от перебоев с энергоресурсами подвержены страны Ближнего Востока, крупные импортёры топлива и бедные государства, зависимые от глобальных цен на продовольствие. Косвенные эффекты затронут экономики, тесно связанные с уязвимыми странами через торговлю или финансы.
При сохранении текущих параметров бюджетного правила цена отсечения должна соответствовать долгосрочным ожиданиям по нефтяным котировкам. Это позволит сглаживать госрасходы и курс рубля в сырьевых циклах. Учитывая снижение ликвидности ФНБ, возможна корректировка цены отсечения для пополнения резервов или перераспределения расходов в пользу инвестиций.
Средняя расчётная цена нефти в 2026 году может составить 65-70 долларов за баррель при затухании ближневосточного конфликта. В долгосрочной перспективе ожидается снижение котировок.
Возобновление валютных интервенций Минфина и снижение сырьевых цен на фоне стабилизации на Ближнем Востоке окажут давление на рубль. Ослабление курса к концу года может превысить 10% в отдельных сценариях.
Источник: http://1prime.ru/20260603/akra-870419374.html
